量利双升，交付连创新高，零跑汽车站稳第一阵营

8月15日晚，零跑汽车率先发布2024年上半年财报。数据显示，上半年，零跑汽车营业收入为88.5亿元，同比增长52.2%！同时得益于二季度单季度毛利率改善至2.8%，零跑上半年的毛利率大幅提升至1.1%，较去年同期（-5.9%）改善颇为明显。

现金流方面，2024年经营现金流入净额达2.7亿元，在手资金164.9亿元，资产负债结构维持健康水平。上半年净亏损额度基本与去年持平，但其中很大一部分原因在于二季度高达12.21亿元的研发费用，同比增加了48.4%。

销量方面，零跑上半年累计销量达到86696台，创下历史新高。在C16等车型的热销及海外局面逐步打开的情势下，下半年毛利有望进一步提升。零跑汽车虽然还未实现盈利，但多项关键业绩指标正在持续向好。

纵观当下车市及零跑汽车的发展史，我们会由衷觉得，零跑这一出色表现是难得的风景线。价格战竞争愈发激烈，而零跑的产品又都基本集中于20万以内的主流新能源细分市场，能在这一大环境下，实现营收、毛利以及销量的持续提升，并不是一件轻松的事情。

逆风开局，还能留在牌桌上，销量的快速增长是零跑最大的底气。今年除2月传统春节外，零跑在其他月份交付量均呈上升趋势，6月交付量首次突破2万台，达20116台，7月继续创新高，以22093台的交付量超越蔚来，成为理想和问界后的第三位。截止上半年，零跑累计交付86696台，同比增长94.8%，已然迈向新势力第一梯队。

而接下来的下半年，零跑大概率会持续这种势头，毛利率也会有更好的表现。

2015年成立的零跑汽车，真正高速发展是在近几年。在很多人都认为它会像同时期涌现的新势力品牌一样匆匆昙花一现时，它却创造出奇迹。首先，零跑及时调整了产品战略，以“纯电+增程”双动力产品布局，成为首家同时拥有纯电和增程车型的新势力车企，目前旗下在售车型包括零跑S01、零跑T03、零跑C11、零跑C01、零跑C11增程、零跑C10、零跑C16车型。

其次是屡创新高的科研投入带来实际的成果。上半年，零跑汽车重磅发布全域自研最新技术创新成果——LEAP3.0六大智能电动核心技术，涵盖整车架构、电子电气架构、黄金动力总成以及智舱智驾技术，并且在已经实现了的高速NAP及城市NAC智驾功能基础上，零跑正在实施「端到端大模型」智驾系统的研发，这也正呼应了财报中高额的科研投入部分。

同时，全栈自研也构建出了成本优势，以C10为代表的零跑C系列产品搭载的LEAP3.0技术架构及8295旗舰芯片等配置上车，不到15万就能享受到8295的智能体验及比肩豪华车的舒适感；16万价位就能拥有激光雷达+Orin-X智驾芯片的高阶智驾体验。

6月份上市的 C16是LEAP3.0技术架构下的旗舰车型，售价区间为15.58-18.58万元。作为智能6座SUV的它拥有超两米八的轴距，搭载了行业领先的“四叶草”中央集成电子电气架构，拥有Orin-X+激光雷达硬件的高阶驾驶辅助系统，全系标配高通SA8295P旗舰智舱芯片，超越同级的“质价比”优势在上市首月即斩获万单大定，并带动C系列产品热销，这款车也将成为零跑下半年的销量增长点。可以说，零跑用全新产品卷起24年国内市场的价值战。

最后，零跑的海外布局也在紧锣密鼓进行中，与跨国巨头Stellantis集团联手的合资公司零跑国际正式成立，C10与T03两款产品也已获得欧盟WVTA认证，首批2000辆已经运往欧洲。今年年底前计划拓展200+销售网点，并于2026年将销售网络拓展至500家。而C10和T03这两款车型，也将随之踏足中东和非洲、亚太以及南美市场。

成为新势力上市阵营中最先“交卷”的一家，零跑的阶段性胜利值得庆贺。从长期来看，“国内+海外”的全面布局，以及全域自研带来的技术优势和成本优势，将推动零跑净利润转正，并持续支撑零跑一路狂飙。