吉利合并沃尔沃，李书福的四重意义

如果重组达成，在新架构下，沃尔沃汽车将继续保持自己的独特定位和管理

北京时间2月10日晚间，远在瑞典哥德堡的沃尔沃汽车集团（沃尔沃汽车）突然发出一条消息，称它和吉利汽车控股有限公司（吉利汽车，HK.0175）正在筹划将双方的业务进行整合，从而组建一个更加强大的全球企业集团。

沃尔沃汽车集团全球高级副总裁，沃尔沃汽车亚太区总裁兼CEO 袁小林表示，沃尔沃汽车和吉利汽车现有业务都将注入新公司，包括但不限于极星的 50%股份和领克的80%股份。

袁小林说：“如果重组达成，沃尔沃将成为一个上市汽车集团公司的一部分。”目前尚没有决定这个上市汽车集团叫什么名字，但他认为，应该是一个充分国际化、强有力的名字。

作为吉利汽车和沃尔沃汽车掌门人的李书福为何放出这招？汽车商业评论认为这是一个四赢的做法。

其一，在香港上市的吉利汽车，股价从2017年高点29.51港元到今天13.70港元，总市值减了一半，只有1261亿港元。而这两年还是吉利汽车销量创新高，连续两年成为自主品牌第一的黄金时期。目前看来，李书福很难有题材重整其股价。

其二，沃尔沃汽车自当年被收购，经过这几年的修炼，已经成长为一家各方面表现优秀的豪华汽车公司。李书福几年前就希望改变资本结构，将它送入资本市场，坊间传言希望获得三四百亿美元的估值。然而，瑞典人希望沃尔沃在斯德哥尔摩上市，但瑞典股市的体量和流动性实在是有点委屈。于是，自2016年12月从瑞典投资者处成功融资50亿瑞典克朗后就再无下文。

其三，2018年2月，李书福掌控的浙江吉利控股集团有限公司旗下吉利集团有限公司，通过旗下海外企业主体收购戴姆勒股份公司9.69%具有表决权的股份，成为戴姆勒单一最大股东。为此，吉利集团借了不少钱。

坊间根据戴姆勒股价算出了大概花了90亿美元。如果收购价按此计算，股价损失大约41.5亿美元。但是鉴于吉利开始从二级市场陆续收购股份的时候戴姆勒股价是70美元，半年后宣布时股价88.06美元，现在是46.82美元。由此估算，收购价不会有90亿美元，但也不是一个小数字，而这笔钱现在到了要还的时候。

其四，按照官方新闻稿的说法，就是通过业务重组，打造一个更加强大的全球企业集团。

目前，全球汽车产业正在经历深刻变革，电动化、智能网联和自动驾驶成为大势所趋，这些领域的研发都需要大量投入，以及整合协同。此次合并能够强化沃尔沃汽车和吉利双方在技术研发、成本控制和财务方面的协同。

综合以上四点，汽车商业评论认为李书福将沃尔沃和吉利以及其他品牌打包组合成一个全球汽车集团是聪明之举。

根据官方新闻稿，重组后的新业务集团将通过香港吉利汽车上市主体来实现与全球资本市场的对接，下一步还将考虑在斯德哥尔摩上市。

沃尔沃汽车和吉利汽车将成立联合工作小组，就重组事宜形成方案，向双方董事会汇报。李书福称，将请沃尔沃汽车集团总裁、CEO汉肯·萨缪尔森协调工作小组评估此次重组机会。

官方新闻稿还表示，沃尔沃汽车和吉利汽车就重组条款达成一致后，将汇报给双方董事会和股东会批准。获得监管机构批准后，交易将视当时市场情况并依据香港证券交易所规定进行。

袁小林强调，如果重组达成，在新架构下，沃尔沃汽车将继续保持自己的独特定位和管理，对现有经销商体系没有影响，所有品牌仍将独立管理，但“对于沃尔沃来说，这是10年发展的又一次出发”。

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