11 月 13 日，理想汽车公布了其 IPO 后的首份财报。对于造车新势力来说，这是一份十分亮眼的财报。

先来看几个关键数据：

交付：2020 年第三季度交付 8660 辆，较第二季度的 6604 辆增长 31.1%，创季度交付量新高。

收入：2020 年第三季度汽车销售收入 24.65 亿元（总营收 25.11 亿元），环比增长 28.4%。2020 年第二季度汽车销售收入为 19.19 亿元人民币。

毛利： 销售毛利率 19.8%，较第二季度的 13.7%提高 6.1 个百分点。整体毛利为 4.97 亿元，较第二季度的 2.60 亿元增长 91.3%。

营收：2020 年第三季度总营收 25.11 亿元，较第二季度的 19.47 亿元增长 28.9%。营收的增长主要得益于新车交付量的快速增长。

净亏损：2020 年第三季度净亏损 1.07 亿元，相较于第二季度的 7516 万元增长 42.2%。

现金储备： 截至 2020 年第三季度末，理想汽车现金储备达 189.16 亿元，相比 2019 年底的 37.09 亿元大幅提升。

这份财报牛在哪？我们一点点看。

毛利：下个季度可能要超过 20%

在所有数据里，最让人「震惊」的其实是毛利。理想汽车这个季度的整体毛利率 19.8%，较第二季度的 13.3%提高了 6.5 个百分点。

这与理想这个季度优秀的交付量有很大的关系。这个季度交付 8660 辆，较第二季度的 6604 辆增长 31.1%。

李想也说，这个季度的毛利提升主要还是得益于部分零部件采购价格的下降，以及产量提升带来的单车制造成本的下降。

我还记得，在上市之初，理想汽车董事长李想就表示，已经实现了毛利转正，当真的看到这个数据时，还是有被惊到，这个成本控制能力着实有点强。

19.8%的毛利已经让我觉得很惊艳，但是这并没有到达理想的天花板。 李想表示，下个季度，交付量将达到 1.1 万-1.2 万台。按照最低的 1.1 万台来算，相较第三季度交付量将增加 27%+。可以预见的是，随着规模效应带来的成本进一步降低以及在供应商端更高的议价能力，第四季度理想的毛利或许仍会维持在一个较高水平。

这个毛利率着实有点吓人，在智能电动车行业内，几乎没有谁能把第一款车的首年毛利率做到将近 20%。而这样的毛利率，已经直逼传统汽车厂商。

交付量：下个季度要达到 1.1 万-1.2 万台

关于交付，也有很多点可说。

这个季度理想 ONE 交付 8660 辆，较第二季度的 6604 辆增长 31.1%，创季度交付量新高。9-10 月，理想 ONE 连续 2 个月成为 中国新能源 SUV 销量 第一名。

这里面其实透露了两个信息点：第一，理想的产品已经得到大众认可；第二，产品需求依然旺盛。

再继续往下挖，还有很多很有意思的信息点：

首先，理想取得这样的成绩，靠的只是旗下唯一的一款产品理想 ONE，且只有单一配置，对比之下，蔚来已经有三款车型（ES8、ES6、EC6），小鹏有两款（G3、P7），从这一点来看，不得不说，李想真的是很有胆量，同时是一个能很好抓住消费者需求的产品经理。

其次，相较于其他新势力，理想的门店运营效率明显要更高。截止 9 月底，小鹏汽车全国销售网点 116 家，截止 11 月中旬，蔚来全国门店超过 180 家，相较之下，截止到 10 月底，理想的门店只有 41 个，也就是说，论单店的「卖车」能力，理想要远超其他家。

这是中金汽车的一份研报，在单车毛利、单车收入、单车营业费用方面，理想的表现都相当出色。

关于门店，再多说一句。截止到 6 月底的时候，理想门店只有 21 家，现在门店数量达到 41 家，销量也比上个季度提升了 31.1%。也就是说，增设线下门店对于理想销量确实有很大的提振作用，李想表示，将会进一步铺设线下门店，今年年底门店数量要达到 60 家（与此前预计新增 20 家），这会给理想带来怎样的效果，其实不言而喻了。

如果下个季度理想实现 1.1 万-1.2 万台的交付量，不出意外的话，他们将会再次蝉联中国新能源 SUV 销冠。

此前，理想表示，2022 年才会推下一款车型，也就是说，理想 ONE 要单兵作战三年，很多人对此产生了质疑，但是，从现在理想 ONE 的强劲的市场表现来看，问题不大。

此外，在财报会议上，理想透露，随着研发的投入，将会在现有理想 ONE 车型上释放更多功能，这将进一步增强这款车型的产品竞争力。

研发有新进展

相较于其他新势力，理想目前只有一款车型，相对开支会比较少，资金利用率也更高，这样，理想可以把精力更多的放在技术研发以及其他方面。

关于这一点，其实透过财报也能看的出来。理想的研发费用从第二季度的 2.01 亿元增加到了第三季度的 3.35 亿元，费用增加的原因是因为开始了下一款车型的研发。

李想透露，未来在研发方面的投入将会大幅增加，包括接下来的自动驾驶、智能座舱，人员也会大幅增加（到 2021 年上半年，理想将把自动驾驶团队规模扩大 3 倍），「所进行的投入将会是一个倍数级的提升」。

根据财报数据来看， 截至 2020 年第三季度末，理想汽车现金储备 达 189.16 亿元，相比 2019 年底的 37.09 亿元大幅提升，而这些，将为理想开展核心技术研究提供很好的保障。

李想表示，目前还处在第一个阶段的战略期，理想汽车希望通过理想 ONE 这一款产品占到 30-35 万价位销量的第一梯队。不过其很早就投入到了第二个阶段的布局中。

理想会在 2022 年理想将会推出一款全尺寸 SUV，关于这一点，在此前的 IPO 报告中我们就已经得知了。李想表示，从 2022 年开始，每年都会向市场投放一款新车，依然会坚持一个车型一个配置。

换句话说，理想的真正攻势，将从 2022 年开始。

可能是第一个实现盈利的造车新势力？

虽然看过了很多智能电动车企业的财报，但是理想的这份财报确实让我觉得很惊艳：单一车型拿下新能源 SUV 销冠，且线下渠道布局尚未完善，同时毛利马上突破 20%直追特斯拉，你能够感受到理想超强的产品把控能力、成本控制能力、运营能力。

于是就有了一个有趣的话题： 理想能否成为国内首家实现盈利的国内造车新势力？

如果按照各家财报里所展现的趋势平稳发展，理想极有希望达成这一「成就」。

蔚来、理想、小鹏的股价在最近半个月迎来暴涨，从表面来看，是资本市场对智能电动车赛道的看好，但其实在我看来，除去资本市场的跟风效应不谈，这三家都有他们各自的核心竞争力。具体到理想身上，超高的效率绝对是一个重要关键词。这里所说的「效率」，包括资金利用效率、团队效率、运营效率等多个维度，我们上面其实都分别作了解读。

「高效」，是理想汽车的底色，这是由创始人注入的基因。正如李想所说，他们现在做的一切，都是为了确保让理想汽车拿到一张通往未来出行时代的入场券，快速运转、快速产生规模效应，进而快速实现盈利，将有助于他们在这条路上走得更稳健一些。

而理想真正的爆发，或许将是 2022 年，也就是第二款车型推出的时候。