江特电机定增募资到位 豪掷13亿为新能源汽车发展加速

随着新能源汽车产量和销量的增加，以及新能源汽车的产销可以获得财政补贴的条件，江特电机也加入了进军新能源汽车的大军行列。但实际上，江特电机已经不是第一次进军新能源汽车领域。据了解在2015年，公司通过发行股份及配套募集资金收购九龙汽车。在收购当年，九龙汽车实现3.39亿元利润，超出利润目标1.39亿元，不仅仅超额完成了业绩承诺，同时也给江特电机带来了业绩的改观。可以说近些年加速向新能源汽车产业转型的江特电机，步子还算稳健。

新能源汽车项目定增募资到位

有分析指出，从近两年我国新能源汽车行业发展的情况来分析，由于上游原料的稀缺性，生产经营锂矿，碳酸锂等上游原料的企业在整个产业链中业绩弹性最大，下游电池发展极度受制于原料瓶颈。由此江特电机方面表示，募集资金将用于“锂云母年产 1 万吨碳酸锂及副产铷铯综合利用项目”和“九龙汽车智能制造技改项目”，项目实施后将为公司锂电新能源产业链奠定扎实的基础，锂云母年产1万吨碳酸锂由江特电机控股子公司银锂新能源承担。

事实上，江特电机一直是机构热衷调研的公司，外界对公司的聚焦点经常集中在锂云母提锂技术的创新及落地成效上。据最新调研显示，“锂都”宜春拥有亚洲储量最大的锂瓷石矿，而在本次定增7家发行对象中有4家与江特电机同处宜春。近期江特电机也在互动平台上回复投资者表示：“公司远景锂资源储量超过2亿吨。”而江特电机通过多年的研发和积累，在锂云母制备高纯度碳酸锂方面，在国内掌握有领先水平的专项技术。

对于此次非公开发行新建年产1万吨碳酸锂项目，江特电机表示一方面为公司后续补完电池生产环节提供了坚实基础和极大的可行性，同时公司通过自身发展和外延并购方式，完善公司产业链，涵盖包括锂矿，电池设计，新能源汽车电机，新能源汽车整车，从上至下均有所布局。其中另一位定增对象九龙汽车是江特电机的全资子公司，也是国内商务车领域的领跑者，拥有大海狮、考斯特等车型，其承担的九龙汽车智能制造技改项目，则是江特电机实现新能源商务车和轻客国内领先地位目标的关键一步。

2018年前11个月，国内新能源车产销量双双突破100万台，意味着我国新能源车市场正式兴起。江特电机方面认为，定增顺利完成，为公司优化产品结构、提升核心竞争力提供了强劲动力。

江特电机三板块齐头并进

上市以来，江特电机沿着新能源汽车产业和高端装备制造两个方向拓展，先后收购了锂矿、锂电材料、高端电机、新能源汽车等资产，目前已是国内电动汽车产业链布局最为完整的上市公司之一。江特电机将主业分为锂产业、机电产业和汽车产业三个板块，意图打造从锂矿-碳酸锂-正极材料-新能源电机-新能源汽车的完整锂电新能源产业链。从2018年半年报的经营数据来看，各业务板块都取得了不错的成效。总体来看，江特电机的电机、矿产、锂电新能源三板块齐头并进。

传统电机业务的转型，江特电机选择转型的方向是“智能化”。因此，在加快传统电机产品升级的同时，公司重点发展伺服电机和新能源汽车电机。2015年收购米格电机，是公司加码智能电机产业的重头戏。收购完成后，米格电机利润保持稳定增长，顺利完成业绩目标。另外，新能源汽车电机的产能也将逐步释放。

在新能源汽车最重要的整车板块，从最开始发展自己的低速电动车，到并购本地的宜春客车厂，再到收购江苏的九龙汽车，江特电机在整车制造发展快速。目前已形成三大平台，产品涵盖电动商务车、新能源客车、电动物流车和特种电动车等。其中，公司有超过30款新能源汽车进入国家推荐目录。汽车板块已经成为江特电机主要利润“奶牛”。从2017年公司的营业收入构成来看，汽车生产制造占比为54.92%。由此可见，2017年贡献占比最大的为汽车业务，其中九龙汽车贡献最大。

江特电机此次加速布局新能源汽车产业，不是简单迎合新能源汽车风口，而是具备“天时地利”。早在5年之前，江特电机就曾提出定增，拟募资9.74亿元用于进行锂瓷石、锂云母提取碳酸锂项目的开发，布局新能源汽车上游锂矿资源，这一决策现在来看可以说很有远见。而雄踞“亚洲锂都”宜春，也让江特电机在掌握锂矿资源方面具备条件，这使得公司发展新能源车全产业链具有成本优势。

但江特电机也有需要面对的棘手问题，新能源汽车补贴不断退坡已成既定事实；另外2015年并购的九龙汽车也已结束三年业绩对赌期，未来公司的成长性及业绩贡献情况是否存在变数。这些是公司汽车业务发展绕不开的话题。不过依照《道哥说车》的初步判断，在定增募集资金到位、战略明确的背景下，江特电机的新能源车全产业链整合也会加速推进。目前新能源汽车行业技术更新换代太快，可能今年公司的技术是领先的，到明年就面临淘汰了。综合行业发展趋势以及公司自身实际情况，江特电机的三驾马车齐发也规划了一条对公司来说较为稳健的转型之路。