奇瑞：等了好久，终于等到今天

奇瑞汽车终于要上市了。

相关渠道透露，奇瑞汽车计划2022年在A股主板挂牌，奇瑞徽银计划在香港上市，奇瑞新能源计划在国内科创板或美国纳斯达克上市。

此前，奇瑞汽车由于股权分配问题和无法达到盈利目标，迟迟未能完成上市目标，但企业又有着自主研发和造车的客观需求，需要融资去解决资金紧张的问题，于是，奇瑞汽车上市的计划一拖再拖。

在中国，A股主板对企业的上市要求比较严格，包括规范运行、财务指标、资格要求、独立要求等硬性指标都要符合相关规定；其中财务指标要求企业近3年净利润为正，累计超过3000万元（扣除非经常性损益后孰低），近3年经营现金流量净额累计超过5000万元，或近3年营业收入累计超过3亿元等要求。

随着奇瑞汽车在2019年盈利3.92亿元和2020年净利润737.18万元之后，今年的利润成为了奇瑞汽车能否上市的关键因素。

在今年7月芜湖市统计局公布的汽车制造业数据中，奇瑞汽车股份在今年上半年实现利润6.19亿元，比同期增加9.07亿元；再看奇瑞最新公布的数据，1-10月份累计销售汽车739,730辆，同比增长44.3%，利润相较上半年只增不减。

可喜可贺，奇瑞终于把自己跌宕起伏的上市之路终于有了一结果。

奇瑞坎坷上市路

2019年周建民在上任奇瑞汽车副董事长时曾表示，“奇瑞十年前就该上市，但是错过了时机。”

早在2004年，安徽省政府曾力促奇瑞上市融资，国元证券和国泰君安也参与其中，但后来由于奇瑞与上汽集团之间复杂的股权关系以及汽车行业步入低迷，奇瑞汽车上市计划暂时搁置。

但是，坎坷的上市路才刚刚开始。

2006年奇瑞汽车试图与江淮汽车互相持股；2008年奇瑞向中国证监会递交IPO申请，但由于全球金融危机的爆发而搁置；2009年奇瑞作价29亿元出售20%股权，但存在关联交易等问题，上市计划再次延后。

2010年之后，奇瑞汽车的营业利润飞速下滑，主营业务盈利不佳，当年奇瑞营业利润降至-6.14亿元，上市计划缓滞；2011年，有公司在北京金融资产交易所抛售奇瑞总股本的0.838%，奇瑞上市争议再起，但终因奇瑞汽车主体销售业务没有达到期望值又再度搁置。

2015年，老伙伴江淮汽车成功上市，奇瑞汽车的压力倍增，开始着手推进旗下优势板块业务上市，同时也一直在为主体上市而做准备。

2020年末，奇瑞控股发文称，未来5年将规划5家上市企业，其中包括奇瑞汽车、奇瑞新能源、奇瑞徽银奇瑞途居露营地、杰峰动力等。

“增资扩股完成后，奇瑞已将加快上市工作提上重要日程”。作为集团内的带头大哥，奇瑞汽车对于IPO上市也有着强烈的客观需求。

资金匮乏制约奇瑞发展

当然，上市的主要目的还是为了资金。

众所周知，汽车制造业是一门“烧钱”的生意，蔚来汽车CEO李斌曾表示，没有200亿元就不要造车；何小鹏也在小鹏汽车完成A+轮融资之后大呼，“以前看别人造车觉得100亿元太夸张了，现在觉得200亿元都不够花”。

奇瑞汽车有限公司董事长尹同跃曾表示：“奇瑞早期资金投入较少，加上没有上市，近年来在资本市场也没有发债，快速发展过程中的资金需求主要通过银行融资。而登陆资本市场既有利于奇瑞建立长期资本补充通道，又有利于激活奇瑞股权激励机制。”

事实上，要成为“技术奇瑞”，必然需要大量的资金投入，而根据此前公布的一些年报数据，可以看出奇瑞前几年的研发费用逐步下滑，到了捉襟见肘的地步。

为此，奇瑞在2016-2018年间变卖了不少“家当”：2016年，将变速箱工厂100%股权出售给浙江万里扬，获得26亿元；2017年，出售观致25%股权给宝能，获资16.25亿元；2018年，出售凯翼汽车51%股份给宜宾五粮液，获资24.94亿元。

但这只是扬汤止沸，奇瑞要真正获得收益，仍然要从产品入手。

自主品牌里，长城汽车2020年研发投入51.5亿，研发营收比4.99%，计划2025年实现年销400万辆；吉利汽车48亿，研发营收比5.25%，2025年预计销量365万辆。

奇瑞汽车的计划销量、营收从2018年的75万辆和1000亿元，提高至2025年的200万辆和2500亿元，数字看似简单，但如果继续困在“卖不出去-没钱-没有新产品-卖不出去”的循环里，却更难实现。

奇瑞蓄势待发

这几年奇瑞的销量下滑是因为它技术不好了吗？不是。

反而，奇瑞在技术方面其实一直走在非常前端的位置。奇瑞星途揽月上搭载的2.0T涡轮增压发动机可以达到187kW与390N·m的动力输出，已经是很强悍的水准；最新的鲲鹏动力被业内誉为不输给比亚迪DM-i超级混动的技术。

很多人说，奇瑞像一个理工科直男，做得都对，但就是不想和你谈恋爱。

事实上，奇瑞的产品多以经济型车型为主，奇瑞也为它准备了一系列在这个区间内算得上很不错的底盘、悬挂、操控、安全性等技术，但国内中低端消费者在购买真正购买经济型车时，却更注重的是外观、内饰、空间、配置、经济性、氛围感等。

这就导致了奇瑞汽车在技术性能上略胜一筹，但却不讨好喜欢外观大气、内饰精美、空间足够、科技感充足的中国消费者。

再者，这些年奇瑞在多个行业都有所涉足，造船、农机、工业机器人、地产，甚至还卖过红酒。当然，这与奇瑞作为地方国企的社会责任息息相关。但是这些与汽车主业毫不相关的业务占用了很多集团资源，一方面加重了负债，一面使企业更无心力和预算做好品牌营销。

要改善这些，没有一样不需要钱，这也是奇瑞汽车如此迫切上市的原因。

汽车制造行业重资金、重技术，尤其是电动化时代已经到来，不断涌现的新技术与新需求更加考验车企的实力，而上市融资就是企业加速成长的一条重要途径。奇瑞曾经被称为自主“一哥”，在技术实力方面有目共睹，但要在新时代里成为佼佼者，仍然有很长的路要走。

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